Comprendre comment les riches banquiers centraux pensent pour que vous puissiez surperformer

Vous vous demandez peut-être pourquoi les riches banquiers centraux persistent dans leur désir d’augmenter les taux d’intérêt. Après tout, de nombreux signes indiquent que les composantes individuelles de l’inflation sont en train de se renverser.

Étant donné que chaque hausse de taux d’intérêt prend au moins six mois pour avoir un effet sur le ralentissement de l’économie, la Réserve fédérale pourrait facilement trop resserrer, aggravant ainsi la récession.

Les banquiers centraux américains ont le double objectif de maintenir l’emploi au maximum et de stabiliser l’inflation. Lorsque le marché du travail est robuste, il y a généralement des pressions inflationnistes et vice versa.

Le NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment) est une estimation du taux de chômage le plus bas possible sans entraîner une hausse de l’inflation.

Dans un scénario idéal, la Réserve fédérale aimerait voir un taux de chômage compris entre 4 % et 5 % et un taux d’inflation compris entre 2 % et 3 %. En d’autres termes, le NAIRU est d’environ 4%, mais il change avec le temps.

Historiquement, la Fed a eu un objectif de taux d’inflation de 2 %. Cependant, compte tenu de l’inflation actuelle, je suis sûr qu’ils seraient heureux si nous arrivions à 3 %.

Le rôle de la banque centrale et le pouvoir de la persuasion morale

Une stratégie politique importante consiste à utiliser la persuasion morale pour amener les consommateurs et les investisseurs à faire ce que veulent les riches banquiers centraux. La persuasion morale est l’acte de persuader une personne ou un groupe d’agir d’une certaine manière par des appels rhétoriques, la persuasion ou des menaces implicites et explicites, par opposition à l’utilisation de la coercition pure et simple ou de la force physique.

Par exemple, même si les banquiers centraux croient que l’inflation a atteint un sommet et se dirige vers le bas, ils ne verbaliseront pas leurs convictions au public. Parce que s’ils le font, le public pourrait finir par embaucher, acheter et investir à nouveau de manière agressive en anticipant que la banque centrale ralentira ses hausses de taux ou réduira ses taux à l’avenir. Si cela se produit, cela neutralise les effets déflationnistes des hausses de taux de la banque centrale, prolongeant ainsi la hausse de l’inflation pendant une période plus longue.

Les banquiers centraux ressemblent beaucoup aux politiciens en ce sens qu’ils ont tendance à dire une chose et à en faire une autre. Cependant, contrairement aux politiciens, l’efficacité des actions d’un banquier central peut être plus facilement mesurée étant donné que les taux de chômage et d’inflation sont facilement suivis.

Plus le taux de chômage est loin de 4%-5% et le taux d’inflation est de 2%-3%, plus la banque centrale est échouer. Au lieu de créer des scénarios d’atterrissage en douceur, la banque centrale orchestre des scénarios de boom-bust. Et pendant les scénarios d’expansion et de récession, davantage de personnes souffrent.

Idéalement, nous voulons que les pics et les creux d’un cycle économique soient aussi proches que possible de la tendance à long terme du PIB réel. De cette façon, les citoyens peuvent mieux planifier leur avenir.

Conseil des gouverneurs riches de la Fed

Maintenant que nous comprenons que les banquiers centraux ne peuvent pas toujours dire la vérité ou parler clairement au public (Alan Greenspan était célèbre pour ses jabber absurdes), essayons de comprendre comment les banquiers centraux pensent.

Jerome Powell gagne 203 500 $, tandis que les autres membres du conseil d’administration gagnent 183 100 $, des montants fixés par le Congrès. En Amérique, ce sont les 15% des meilleurs salaires. Cependant, leurs salaires ne sont pas trop significatifs car ils sont tous riches.

Nos sept Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale sont déjà riches. Le président de la Fed, Jerome Powell, était associé au Carlye Group, une centrale de capital-investissement. Sa valeur nette est facilement supérieure à 50 millions de dollars, et plus probablement à plus de 100 millions de dollars.

Lorsque vous valez des dizaines de millions de dollars, vous êtes évidemment financièrement en sécurité. Peu importe la mauvaise performance de l’économie, vous et votre famille irez probablement bien. Vous n’avez pas besoin d’un travail de jour pour vivre une bonne vie. Vous avez déjà suffisamment d’actifs pour générer une somme importante de revenus de placement passifs.

De plus, une fois que vous avez des méga millions, à moins que vous ne soyez extrêmement gourmand, vous vous concentrez davantage sur le service et l’héritage. Ne sous-estimez pas l’importance de l’héritage pour une personne riche.

L’héritage est la raison pour laquelle les milliardaires font don d’énormes sommes d’argent aux collèges pour qu’un bâtiment porte leur nom. Même si ces collèges ont déjà d’énormes dotations et continuent de facturer des frais de scolarité exorbitants, certaines des personnes les plus riches ne peuvent s’empêcher de convoiter leur statut et leur héritage. C’est juste la nature humaine.

Interdiction de négocier des titres par le Federal Reserve Board

En plus d’être déjà riche, le Conseil des gouverneurs avait un avantage alléchant que les autres investisseurs n’avaient pas. C’était la capacité de négocier des titres avant de faire des déclarations de politique et de prendre des décisions.

Après de nombreuses années de plaintes publiques, à compter du 1er mai 2022, les membres de la Réserve fédérale ne peuvent plus négocier à l’avance les actions concernées et anticiper leurs décisions. En conséquence, la possibilité de gagner des millions grâce à cette forme de connaissances d’initiés a disparu.

Les règles « visent à soutenir la confiance du public dans l’impartialité et l’intégrité du travail du Comité en prévenant même l’apparence de tout conflit d’intérêts », a déclaré la Fed dans un communiqué.

Peu importe à quel point vous devenez riche, cependant, il est difficile de supprimer l’attrait de gagner de l’argent d’une manière que la plupart des autres ne peuvent pas. C’est la combinaison de la cupidité et du frisson de pouvoir s’en tirer avec un acte répréhensible. Lorsque vous avez du pouvoir, vous vous sentez parfois très spécial.

Par exemple, le gestionnaire de fonds spéculatifs Galleon, Raj Rajarathnam, valait des milliards. Pourtant, il était toujours disposé à échanger sur des informations privilégiées que lui avait fournies son ami de McKinsey. On pourrait penser que le risque d’aller en prison pendant plus de 10 ans serait suffisant pour dissuader de telles activités illégales.

Essayer de s’en tirer avec quelque chose d’illégal peut être enivrant. A un certain niveau de richesse, vous vous croyez parfois au-dessus des lois.

L’ironie, c’est qu’en tant qu’investisseurs, c’était probablement préférablee que le Conseil des gouverneurs continue d’être autorisé à effectuer des transactions sur la base d’informations privilégiées. De cette façon, les gouverneurs seraient plus incités à adopter des politiques qui ont stimulé leurs positions d’investissement de plusieurs millions de dollars !

Il suffit de regarder les performances de divers indices boursiers américains depuis l’annonce du projet d’interdiction fin 2021. Depuis le début de 2022, les différents marchés boursiers ont tous baissé. Hasard? Je ne pense pas.

Le statut augmente si vous atteignez vos objectifs cibles

N’ayant aucune incitation à gagner de l’argent via le trading, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale se concentre désormais sur le statut. Son statut dans les livres d’histoire augmentera s’il parvient à ramener l’inflation à 2-3 % sans faire remonter le taux de chômage au-delà de 5 %.

À l’heure actuelle, le Conseil des gouverneurs a un statut médiocre. En 2020 et 2021, elle a baissé les taux de manière trop agressive et a libéré trop de liquidités pendant trop longtemps. En partie à cause de ces décisions, l’inflation a atteint des sommets en 40 ans.

Maintenant, le Conseil des gouverneurs veut rectifier ses erreurs. Il ne veut pas être considéré comme la raison d’une telle inflation. Mais cette fois, sans millions de dollars d’investissements personnels en jeu pour modérer ses décisions, il peut maintenant augmenter les taux aussi agressivement qu’il le souhaite et faire chuter l’économie et faire baisser l’inflation.

Les banquiers centraux peuvent surperformer dans une économie qui se détériore

Alors que le marché boursier et le marché immobilier déclinent, le Conseil des gouverneurs et des milliers d’employés des agences de la Fed deviennent relativement plus riches. Ils ont moins d’exposition aux actifs à risque et plus de liquidités.

De plus, travailler pour la Réserve fédérale est un travail beaucoup plus sûr que de travailler dans le secteur privé. Alors que davantage d’emplois du secteur privé sont perdus en raison d’une récession, les employés de la Réserve fédérale surperforment.

Lorsque vous n’avez pas autant de peau dans le jeu, vous ne vous en souciez naturellement pas autant.

Je sais que ce que j’ai écrit semble cynique, mais c’est la réalité du monde. Tant que la politique monétaire et la politique gouvernementale seront dirigées par des personnes, il y aura toujours des erreurs politiques. Il est très difficile pour quiconque de surmonter la cupidité, la peur et le désir d’avoir un statut.

Si les banquiers centraux n’étaient pas riches, mais composés majoritairement de gens de la classe moyenne, peut-être que leurs décisions seraient plus modérées. Peut-être que les banquiers centraux de la classe moyenne seraient plus empathiques envers la majorité des Américains qui dépendent de leur emploi pour survivre.

Mais si vous êtes assez riche pour ne pas travailler, et assez narcissique vouloir un poste de haut niveau au gouvernement, alors vous ne vous souciez peut-être pas tant de la classe moyenne. Au lieu de cela, vous êtes plus concentré sur votre héritage.

Si la Réserve fédérale ne relâche pas ses hausses de taux d’ici la fin de 2022, la récession s’aggravera probablement. Et parce que je crois que le Conseil des gouverneurs se soucie le plus de son héritage, il deviendra probablement plus accommodant en 2023. Mais au cas où ce ne serait pas le cas, vous devez augmenter votre trésorerie.

Plus vous avez d’argent dans une récession qui s’aggrave, mieux vous vous sentirez. Et à mesure que de plus en plus d’actifs se vendent à des prix avantageux, vous pouvez vous précipiter et profiter du carnage induit par la Fed.

La Réserve fédérale peine à bien gouverner

Si ce n’est pas clair maintenant, il est dangereux de dépendre du gouvernement ou d’un individu pour survivre. Vous devez dépendre de vous-même. Les politiciens ont leurs propres agendas. De plus, les bonnes grâces d’un individu ne dureront probablement pas éternellement.

La Federal Reserve Bank emploie littéralement ~ 400 docteurs et compte plus de 20 000 employés avec une masse salariale annuelle de plus de 2,578 milliards de dollars. Pourtant, ils ne parviennent toujours pas à gérer correctement la stabilité des prix. Peut-être que l’économie est un sujet plus difficile qu’il n’y paraît étant donné les variables infinies. Ou peut-être que la Réserve fédérale est gonflée.

Quoi qu’il en soit, ne combattez pas la Fed et ne croyez pas non plus que la Fed prendra les bonnes décisions la plupart du temps. S’ils augmentent vraiment le taux des Fed Funds à 4% alors que l’inflation diminue, nous allons vivre un monde de douleur. Soyez prêt.

Ne dépendez de personne d’autre que de vous-même pour survivre

Concentrez-vous sur l’augmentation de votre trésorerie pour affronter la tempête. C’est plus important qu’une valeur nette subjective. Peu importe la qualité de votre travail ou la part de marché que votre entreprise prend, une Fed implacable brisera la corrélation entre l’effort et la récompense.

Comme je l’ai recommandé dans mon livre, Buy This, Not That, suivez un modèle d’allocation d’actifs de valeur nette approprié pour votre âge et votre tolérance au risque. La clé est de s’en tenir au cadre jusqu’à ce que les bons moments finissent par revenir. En attendant, si vous avez besoin d’un travail pour survivre, construisez vos relations avec ceux qui déterminent votre destin. D’autres licenciements sont à venir.

Lecteurs, jusqu’où pensez-vous que la Fed est prête à aller pour ramener l’inflation à 2 – 3 % ? Selon vous, dans quelle mesure le fait d’être déjà riche a-t-il quelque chose à voir avec la manière de penser de la Fed ? Augmentez-vous votre trésorerie maintenant, malgré une inflation toujours élevée ?

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