Soyez prudent en achetant la trempette trop souvent, trop tôt

J'achète agressivement la baisse depuis mars 2020, lorsque j'ai écrit Comment prédire un creux boursier comme Nostradamus. Ma fille est née quatre mois plus tôt et quelque chose en moi s'est déclenché, me poussant à investir de manière agressive pour son avenir dans un monde de plus en plus difficile.

Depuis lors, j'ai continué à acheter pratiquement chaque baisse significative (2%+) parce que je reste optimiste sur l'Amérique, l'intelligence artificielle, l'appétit insatiable des consommateurs à dépenser au lieu d'épargner et les politiques économiques conçues pour satisfaire les électeurs afin que les politiciens puissent rester au pouvoir.

Dans le même temps, l’expérience m’a appris une leçon importante : on peut avoir raison à long terme et avoir tort à court terme si on achète trop souvent et trop tôt.

Quand acheter la trempette devient une habitude insensée

En mettant à jour un article plus ancien de mars 2022 sur la façon dont votre taux de retrait de retraite diminuera pendant les marchés baissiers, je suis tombé sur un graphique qui m'a sauté aux yeux. L'image montre à quelle fréquence j'achetais la baisse au cours du premier trimestre de cette année. C'était fascinant et un peu humiliant.

2021 a été une année phénoménale +26%, après une année 2020 +16% pour le S&P 500. Après deux années consécutives de gains sains, il semblait contre nature que les actions commencent à se corriger en 2022. C'était comme si les investisseurs avaient collectivement oublié que les actions baissent parfois.

Alors que le marché déclinait début 2022, j’ai commencé à acheter du VTI à plusieurs reprises. Février a été particulièrement difficile, tant pour le marché que pour mon esprit d’investisseur. J'ai continué à acheter et le marché a continué à baisser. En regardant le graphique, j’ai compté au moins 14 achats distincts en un seul mois.

L’enthousiasme suscité par l’achat d’actions avec une remise de deux à cinq pour cent s’est rapidement estompé lorsque le S&P 500 a continué à chuter de plus de 20 % du sommet au creux! Acheter la trempette m'a fait du bien sur le plan émotionnel, comme si je faisais quelque chose pour perdre de l'argent, mais le timing était loin d'être idéal.

En fin de compte, j’aurais dû étaler mes achats en baisse en 2022 sur une période plus longue. Il s’agit d’un contexte important, car au début de 2026, nous avons connu trois années consécutives de gains à deux chiffres pour le S&P 500. Et la même chose pourrait se reproduire avec autant de nervosité autour des valorisations et de l’incertitude géopolitique.

N'achetez pas de manière trop agressive et trop tôt

Je suis assez convaincu qu’il y aura encore une correction de plus de 10 % en 2026. Lorsque ce moment viendra, vous voudrez disposer de suffisamment de liquidités pour en profiter. Le problème est que des corrections significatives mettent souvent des mois à se concrétiser pleinement. Si vous déployez trop de capital tôt, vous pourriez vous retrouver à voir les prix baisser encore sans qu’il ne reste suffisamment de poudre sèche.

Rien qu’au début de 2022, j’ai acheté le dip plus de 35 fois au premier trimestre. Malgré cela, le marché a continué à baisser. La leçon était claire : les premiers replis ne sont souvent que le début lorsque les valorisations sont élevées ou lorsque l’incertitude politique augmente.

Une fois que les marchés décident que les valorisations sont trop élevées ou que les attentes en matière de bénéfices des entreprises doivent être réajustées, cela peut prendre plusieurs trimestres des rapports sur les bénéfices pour que le sentiment change.

Les équipes de direction ont besoin de temps pour ajuster les orientations et les stratégies. Ce processus ne se produit pas du jour au lendemain, c’est pourquoi de petits reculs de 3 à 5 % ne doivent pas être traités comme des opportunités uniques dans un cycle.

Combien de temps durent habituellement les corrections et les marchés baissiers

Historiquement, une correction typique de 10 pour cent dure environ trois à quatre mois du sommet au creux. Certaines se résolvent plus rapidement, tandis que d’autres s’étendent sur plus longtemps en fonction des conditions économiques et des réponses politiques.

Les marchés baissiers, définis comme des baisses de 20 pour cent ou plus, sont plus prolongés. En moyenne, les marchés baissiers durent environ 9 à 14 moismême si la gamme est large. Certains sont courts et violents, tandis que d’autres diminuent sur plusieurs trimestres.

Cela est important, car des achats trop agressifs au début d’une récession peuvent laisser les investisseurs mal préparés à des opportunités ultérieures plus attrayantes.

Penser en trimestres plutôt qu’en jours aide. Les résultats trimestriels correspondent au moment où de véritables changements de sentiment, d’orientation et de stratégie se produisent. Entre les deux, vous réagissez principalement au bruit.

Les valorisations comptent plus que la plupart des investisseurs ne l’admettent

Nous venons de connaître trois années consécutives de gains de près de 20 %, rendant la plupart des investisseurs en actions considérablement plus riches. En trois ans, le marché a augmenté de près de 80 pour cent. Après une telle progression, une correction significative ne devrait pas surprendre.

Aujourd'hui, le S&P 500 se négocie toujours à environ 22,5 fois les bénéfices prévisionnels. Historiquement, lorsque le ratio cours/bénéfice à terme a dépassé 23 fois (ou 30 fois suiveur), les rendements annualisés sur 10 ans suivants ont varié d'environ moins 2 pour cent à plus 2 pour cent par an.. On est loin des rendements à deux chiffres auxquels de nombreux investisseurs s’attendent.

Si les valorisations devaient revenir vers une moyenne à long terme plus proche de 18 fois les bénéfices, une correction de 20 % ou plus ne serait pas déraisonnable. C’est pourquoi le contexte de valorisation est important lorsqu’il s’agit de décider avec quelle agressivité acheter des titres en baisse.

La bonne nouvelle est que beaucoup d’entre nous pensaient cela début 2025, lorsque le P/E à terme était également d’environ 22X. Nous avons néanmoins bénéficié d'un rendement à deux chiffres, les bénéfices du S&P 500 ayant augmenté d'environ 16,5 % avant dividendes. La mauvaise nouvelle est que les chances d’un autre rendement à deux chiffres sont plus faibles.

Assurez-vous d'avoir de l'argent en permanence

Pour l’avenir, 2026 sera une année d’élections de mi-mandat. Historiquement, les années à moyen terme ont tendance à connaître une plus grande volatilité en raison de l’incertitude politique. Aujourd’hui, l’incertitude géopolitique s’accroît également. Le Venezuela n’est peut-être pas le dernier pays à être attaqué.

Dans ce contexte, les investisseurs devraient conserver au moins 5 % de leur portefeuille en liquidités, voire plus près de 10 %. Avec des rendements en liquidités toujours supérieurs à 4 %, le coût d'opportunité de la détention de liquidités est relativement faible, surtout comparé à la flexibilité qu'elle offre lors des corrections du marché.

L’achat à la baisse a incroyablement bien fonctionné au cours de la dernière décennie, en particulier pendant les périodes de soutien monétaire agressif et de progrès technologique rapide. Je reste optimiste quant à la trajectoire à long terme de l’économie américaine et des marchés boursiers. Toutefois, l’optimisme n’élimine pas la nécessité de faire preuve de discipline lorsque les valorisations sont tendues et que les marchés ont généré des années de gains démesurés.

La clé n’est pas d’arrêter complètement d’acheter la baisse, mais de rythmez-vous. Les corrections et les marchés baissiers ont tendance à se dérouler sur des mois et non sur des jours. En réfléchissant par trimestre, en respectant les valorisations et en conservant suffisamment de liquidités, vous vous accordez de la flexibilité. La flexibilité est ce qui vous permet de rester calme et opportuniste.

Créez de la richesse de manière constante sans manquer de munitions trop tôt.

Questions des lecteurs

1. Quel montant de liquidités conservez-vous actuellement dans votre portefeuille d’investissement, et ce pourcentage a-t-il changé à mesure que les valorisations ont augmenté ?
2. Achetez-vous automatiquement chaque baisse ou évoluez-vous en fonction de la valorisation, du temps ou du sentiment du marché ?
3. Que pensez-vous d'acheter des baisses pour les comptes de placement de vos enfants pendant de longs marchés haussiers ?

Diversifiez votre patrimoine au-delà des actions et des obligations

Une façon d’éviter d’acheter trop tôt ou trop souvent en cas de baisse est d’élargir les domaines dans lesquels vous investissez. Les actions et les obligations sont fondamentales, mais lorsque les valorisations sont élevées et la volatilité augmente, s’appuyer uniquement sur les actions peut rendre les erreurs de timing coûteuses.

C'est pourquoi j'investis dans l'immobilier, qui offre un potentiel de revenus et une diversification sans vous obliger à réagir à chaque repli du marché. Collecte de fonds permet un investissement passif dans des propriétés résidentielles et industrielles à travers la Sunbelt, où les valorisations ont tendance à être inférieures et les rendements locatifs plus élevés.

Fundrise offre également une exposition à des sociétés privées d'IA comme OpenAI, Anthropic, Anduril et Databricks, aidant ainsi à équilibrer un portefeuille sans rechercher des mouvements à court terme.

J'ai personnellement investi plus de 500 000 $ avec Fundrise. Avec un minimum de 10 $, c'est un moyen facile de se diversifier tout en restant discipliné lors de marchés volatils. Fundrise est un sponsor de longue date car nos philosophies d'investissement sont alignées.

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