Pourquoi les retraités FIRE évitent d'emprunter sur leur portefeuille

J'ai récemment partagé que j'avais 49 ans et que je n'avais plus d'argent parce qu'un fonds de capital-risque avait appelé du capital beaucoup plus rapidement que prévu. J'ai supposé qu'un montant conservateur de 30 % de mon engagement serait appelé au cours de la première année. Au lieu de cela, 46 % ont été appelés en seulement six mois.

Sur un engagement de 1 million de dollars, cela représente 460 000 $ au lieu de 300 000 $. Cela représente un écart temporel de 160 000 $, et un écart important en plus.

En plus de réduire les dépenses, j'ai proposé trois façons de combler le déficit. Mais j’ai raté une option évidente : s’endetter. Un lecteur nommé Dave l’a souligné :

« Obtenez une PAL/LAL (ligne d'actifs gagés) qui permet de financer des appels de capitaux. Ou, dans le pire des cas, obtenez un prêt sur marge à un taux plus élevé pour atténuer le décalage temporel. »

Une PAL, ou ligne d'actifs gagés, est une ligne de crédit garantie par votre portefeuille de courtage. LAL, ou ligne d'accès à la liquidité, est fondamentalement la même chose sous une marque différente. Vous donnez vos actions et obligations en garantie, empruntez à un taux d’environ 7 à 10 % et remboursez une fois que votre flux de trésorerie rattrape son retard. Vous ne vendez rien, vous ne payez donc pas d’impôt sur les plus-values.

C'est une décision judicieuse, un peu comme ouvrir un HELOC au cas où. Emprunter sur des actifs appréciés au lieu de les vendre est également un moyen pour les milliardaires d’éviter l’impôt sur les plus-values. Achetez, empruntez, mourez.

Pourtant, l’idée ne m’a jamais traversé l’esprit pendant cette crise de liquidité. Quand j'ai réfléchi à pourquoi, j'ai réalisé qu'être FIRE avait complètement supprimé la dette de ma liste d'options. Si vous envisagez de LIRE un jour, vous devez comprendre cet état d’esprit avant d’y arriver.

Lorsque vous RENVOYEZ, vous abandonnez la plupart ou la totalité de vos revenus actifs en échange de la liberté. Vous pourriez poursuivre un passe-temps qui vous rapporte de l’argent. Mais gagner de l’argent n’est pas l’objectif principal. C'est pour cela que vous avez quitté votre emploi en premier lieu.

Une fois que vous avez trouvé votre nombre suffisant, votre objectif passe de la maximisation de l'argent à la maximisation du temps. Emprunter pour investir perd de son attrait car, techniquement, on en a déjà assez.

Je pense que tout le monde devrait s’efforcer de rembourser toutes ses dettes avant de prendre sa retraite. Moins vous avez d’obligations, plus votre vie peut être insouciante. C'est pourquoi je rembourse mes dettes depuis que j'ai quitté mon travail en 2012 :

• Capital hypothécaire de location supplémentaire remboursé ici et là pendant 14 ans
• J'ai acheté une maison avec de l'argent en 2023
• J'ai vendu une maison en 2025 qui a reçu une offre préventive de remboursement d'une hypothèque à sept chiffres
• Payé pour réparer ma voiture au lieu d'en acheter une nouvelle avec des dettes
• Économiser suffisamment d’argent pour acheter ma prochaine voiture, si nécessaire
• Je n’ai jamais eu de dette de carte de crédit renouvelable. Les taux d’intérêt des cartes de crédit sont usuraires

Mon dernier prêt étudiant remonte à 2005. J'ai emprunté environ 30 000 $ pour suivre le programme de MBA à temps partiel de Berkeley de 2003 à 2006. Mon entreprise avait promis de couvrir 80 % des frais de scolarité, je n'avais donc besoin que d'environ 10 000 $ pour combler l'écart. C'était une sorte d'argent gratuit.

J'aurais déjà remboursé mon prêt hypothécaire, mais son taux est de 2,175 %. Une fois que les taux ont commencé à augmenter en 2022, cette dette bon marché est devenue plus précieuse à conserver.

Je ne suis donc pas dogmatique quant à la dette existante, puisque certaines dettes sont bien meilleures que d’autres, comme je l’ai exposé dans mon classement des types de dette du pire au meilleur. Mais je suis dogmatique sur le fait de ne pas ajouter de nouvelles dettes.

Le risque caché d’emprunter sur votre portefeuille

Un PAL est particulièrement différent du FIRE en tant que moyen de financer des appels de capitaux.

Les taux PAL sont généralement variables. Plus important encore, si votre portefeuille chute, votre prêteur peut exiger davantage de garanties ou vous forcer à vendre. Les actions chutent le plus fortement pendant les ralentissements, et les appels de capitaux ne s’arrêtent pas pendant les ralentissements. Les gestionnaires de capital-risque adorent déployer des capitaux lorsque les valorisations sont bon marché.

Imaginez des actions en baisse de 30 %, un appel de garantie de votre prêteur et un autre e-mail d'appel de capital, le tout dans la même semaine. C'est ainsi qu'un problème de timing temporaire devient permanent.

Même dans un marché normal, emprunter 160 000 $ à 8 % coûte environ 12 800 $ par an en intérêts. Ce sont de belles vacances en famille. Au lieu de cela, l'argent va à une banque pour que je puisse posséder davantage d'un fonds illiquide auquel je ne pourrai pas toucher avant une décennie.

Emprunter pour investir dans du capital-risque n’est pas la voie du FEU

C'est bien de s'endetter pendant que vous travaillez et essayez de créer de la richesse. Les gens le font tout le temps avec leurs résidences principales et leurs propriétés locatives. Certains utilisent même la marge pour acheter davantage d’actions, ce dont je ne suis pas fan étant donné la volatilité des actions.

Mais emprunter pour investir dans du capital-risque va à l’encontre de l’intérêt même du FIRE. Dans FIRE, vous investissez selon vos moyens afin que perdre de l'argent ne fasse pas dérailler votre style de vie.

Vous pensez peut-être : « Sam, vous avez engagé le maximum d'un million de dollars dans ce fonds. En quoi cet investissement est-il conforme à vos moyens ? »

Bonne question. Mais mon erreur a été le timing des appels de capitaux, et non l’ampleur de l’engagement. L’argent est là si je vends d’autres actifs ou si j’attends plus de flux de trésorerie. Cet engagement me permet également de respecter mon objectif de 20 % des actifs investissables en capital-risque.

Un PAL est donc une bonne solution à un problème réel, et j'apprécie la suggestion. Je ne veux tout simplement pas que cela devienne un moyen d’investir plus que ce que je peux me permettre.

Prendre des bénéfices pour vivre contre. Prendre des bénéfices pour investir

Un autre lecteur de longue date a posé une question intelligente : quelle est la différence entre prendre des bénéfices pour payer une vie meilleure et prendre des bénéfices pour financer un appel de capitaux ?

Mathématiquement, il n'y a aucune différence. Émotionnellement, ils se sentent complètement différents.

Prendre des bénéfices pour acheter une belle voiture, partir en vacances ou payer tout ce que votre cœur désire est tout l’intérêt d’investir. Les actions et les obligations en elles-mêmes ne servent à rien. Vous devez en vendre de temps en temps pour réellement profiter de vos retours. Cela fait du bien parce que vous faites enfin ce pour quoi vous avez investi en premier lieu.

Vendre des actifs et payer des impôts sur les plus-values ​​pour financer un appel de capital est le contraire. Vous utilisez vos bénéfices pour investir davantage afin d’essayer de gagner encore plus d’argent. Cela contredit la raison pour laquelle vous vendriez pour en profiter.

Cela semble également faux pour deux raisons. Premièrement, j’ai commis une erreur de timing et je ne veux pas l’aggraver en payant en plus des impôts sur les plus-values. Deuxièmement, il semble vide de sens de prendre des bénéfices pour ensuite les enfermer pendant 10 à 12 ans.

À un moment donné, vous êtes censé décumuler

À un moment donné dans FIRE, vous êtes censé commencer à dépenser votre richesse. La plupart des personnes FIRE retirent entre 0 % et 5 % de leurs actifs par an pour financer leur style de vie.

Pourtant, la plupart des personnes qui ont pris leur retraite depuis 2012 sont probablement plus riches aujourd’hui qu’au moment où elles ont quitté leur emploi. Les actions et de nombreux marchés immobiliers ont progressé bien plus rapidement qu’un taux de retrait de 0 à 5 %.

Si votre valeur nette est de 50 à 1 000 % plus élevée qu'au moment de votre retraite, à moins que vous ne soyez accro à l'argent, vendre des actifs pour investir davantage ne vous fait pas du bien. S'endetter pour gagner de l'argent dont vous n'avez pas besoin est encore pire.

La dette donne l’impression de reculer

Alors voilà. Si vous RENVOYEZ, s’endetter ne sera pas une priorité. Vous aurez l’impression de faire marche arrière et de vous rapprocher du retour au travail.

Une fois que vous aurez expérimenté la liberté de ne pas travailler pendant seulement six mois, vous détesterez l'idée d'y retourner. Plus vous restez à l’écart longtemps, plus vous vous habituez à votre liberté. Et plus on s’y habitue, plus on a peur de le perdre.

Si vous avez de jeunes enfants à la maison, cette peur devient encore plus grande. La période idéale pour passer du temps avec eux n’est que d’environ 12 ans. Aucune ligne de crédit ne peut racheter ce temps.

De nombreuses catastrophes financières sont dues à un endettement excessif. Une fois que vous êtes FEU, il n’y a aucune raison de vous endetter, sauf si vous y êtes absolument obligé. C'est marcher dans la mauvaise direction.

Lecteurs, ouvririez-vous une ligne d’actifs gagés pour couvrir un déficit de trésorerie temporaire ? Si vous avez pris une retraite anticipée, votre appétit pour l’endettement a-t-il également disparu ? Ou est-ce que je laisse de l’argent gratuit sur la table ?

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L’argent est trop important pour être laissé à la pontification. Je vis les hauts et les bas de FIRE depuis 2012 et j'écris à ce sujet depuis 2009, y compris des erreurs comme cette erreur de calcul d'appel de capital.

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