Cinq observations financières depuis le début d’une guerre

La Russie a envahi l’Ukraine. Malheureusement, vous et moi ne pouvons rien faire d’autre que d’apporter notre soutien moral au peuple ukrainien. Espérons qu’il y aura une fin rapide au chaos et aux effusions de sang inutiles.

Si vous ne l’avez pas encore réalisé, les événements du cygne noir se produisent tout le temps. Ils se produisent si souvent que nous pourrions aussi bien nous débarrasser complètement du terme.

Financial Samurai est né d’un cygne noir, la crise financière mondiale de 2008-2009. Par conséquent, l’ADN de ce site contiendra toujours un brin de mise en garde ou deux. Si vous avez déjà perdu une grande partie de votre argent et de votre gagne-pain, vous ne voudrez plus jamais répéter cette expérience.

En tant qu’étudiant permanent en finance, voici cinq observations financières depuis le début de la guerre. Ces observations financières peuvent vous aider à mieux protéger votre mode de vie.

Cinq observations depuis le début de la guerre

Constat financier n°1 : Les crypto-monnaies ne sont pas un actif défensif

Il y a eu beaucoup de débats pour savoir si les crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum sont des actifs défensifs. Une idée est qu’à mesure que le dollar américain perd son pouvoir d’achat, les crypto-monnaies finiront par augmenter et le remplacer. Le fait est que l’USD s’est apprécié depuis le début de la pandémie et de la guerre.

Vous trouverez ci-dessous un tableau des performances de l’or (ligne dorée) et du Bitcoin (ligne bleue) une fois l’invasion commencée. Le cercle rouge montre comment la valeur de l’or a bondi tandis que la valeur du bitcoin a chuté. Une fois l’appétit pour le risque revenu, en raison d’un rallye de soulagement que l’invasion avait finalement commencé, Bitcoin a commencé à augmenter en valeur tandis que l’or a commencé à perdre de la valeur.

Conclusion : n’achetez pas de crypto-monnaies pour vous prémunir contre un ralentissement. L’or fonctionne comme une bien meilleure couverture en période d’incertitude. Les crypto-monnaies doivent continuer à être considérées comme des investissements hautement spéculatifs avec un bêta élevé.

Constat financier #2 : L’incertitude tue le marché

La peur de l’inconnu est l’un des principaux facteurs négatifs du marché boursier. Plus la spéculation sur une invasion russe de l’Ukraine était grande, plus la bourse s’effondrait. Ce n’est que lorsque l’invasion s’est réellement produite que le marché boursier s’est finalement retourné et s’est redressé.

Outre la crainte d’une invasion, voici d’autres incertitudes qui peuvent nuire à des degrés divers à la performance boursière :

• Inquiétude sur l’ampleur et le nombre de hausses de taux par la Fed
• Peur du résultat d’une élection présidentielle
• Inquiétude sur qui sera nommé à la Cour suprême
• Crainte de l’impact d’un nouveau virus mortel
• Inquiétude face à une nouvelle hausse d’impôt ou à un changement de politique fiscale
• Inquiétude face à une réduction des prestations gouvernementales
• Peur que la troisième guerre mondiale puisse s’ensuivre

Plus nous en savons sur un résultat, plus nous pouvons prendre des mesures pour y faire face. Cependant, pour vraiment en profiter, vous devez agir avant que le résultat ne soit connu.

Cependant, lorsqu’il s’agit d’investir, il n’y a jamais de certitude à 100 % qu’un résultat soit connu. Par conséquent, nous devons toujours anticiper et nous entraîner à prédire l’avenir.

Observation financière #3 : Les personnes extrêmement puissantes et riches sont prêtes à faire exploser leurs finances pour leur idéologie

Nous pouvons penser que la Réserve fédérale et les autres banques centrales sont les entités les plus puissantes qui peuvent déterminer la direction du marché boursier. Cependant, en réalité, Vladimir Poutine est plus puissant qu’eux tous.

Poutine était prêt à faire exploser la bourse de Moscou pour entrer en guerre. Le jeudi 24 février 2022, jour de l’invasion, l’indice de référence MOEX Russie a clôturé en baisse de 33 %, effaçant 189 milliards de dollars de richesse pour les actionnaires. Pendant ce temps, le S&P 500 a clôturé en hausse de 1,5 % pour la journée.

C’est la première fois depuis 1987 qu’une vente de cette ampleur touche un marché de plus de 50 milliards de dollars. Au lendemain du crash du lundi noir cette année-là, l’indice Hang Seng de Hong Kong a chuté de 33 %. La pire baisse en une seule journée au cours du siècle dernier sur tous les marchés, quelle que soit leur taille, a été la chute de 53% de l’Argentine en janvier 1990, alors que le pays luttait contre l’hyperinflation et une crise économique croissante.

L’indice MOEX Russie se négocie désormais à environ 3 à 3,5 fois les bénéfices à terme, contre 5,4 fois au début de 2022. Le multiple des bénéfices du MOEX reflète la prime de risque requise pour que les investisseurs investissent dans un tel marché. Plus le pouvoir est concentré entre les mains de quelques personnes, plus le marché est risqué.

Par conséquent, vous devriez probablement continuer à surpondérer les pays développés avec des démocraties hautement fonctionnelles. Après avoir été témoin de la performance des États-Unis depuis le début de la pandémie, je conserverai plus de 90 % de mes investissements en Amérique.

Constat financier #4 : Comparé aux actions, l’immobilier est une oasis en temps de guerre

Si vous possédez à la fois des actions et des biens immobiliers, pensez au temps que vous avez passé à vous soucier de votre portefeuille d’actions par rapport à votre portefeuille immobilier au début de la guerre. Soyez honnête avec le nombre de fois où vous avez vérifié votre application boursière et vous êtes connecté à votre compte de courtage en ligne une fois que l’invasion a commencé.

Pensez maintenant au nombre de fois où vous avez pensé à l’état de votre portefeuille immobilier. Si vous êtes comme la plupart des gens rationnels, vous vous souciez probablement beaucoup plus de vos actions que de votre immobilier.

C’est seulement si vous possédez des biens immobiliers dans un pays envahi que vous commencerez à vous inquiéter. Selon la victoire du pays envahisseur et son degré d’agressivité, vous pourriez perdre vos droits de propriété en cas de nouveau changement de régime.

Si vous avez tendance à être une personne plus anxieuse, les actions peuvent ne pas vous convenir. Vous devez trouver un pourcentage d’exposition à la valeur nette approprié afin de ne pas vous sentir désemparé par l’envie de vendre en panique chaque fois qu’il y a un gros ralentissement.

Si vous vous êtes senti particulièrement nerveux ou de mauvaise humeur lors de ce dernier événement géopolitique, vous devriez probablement réduire votre exposition aux actions. D’un autre côté, si vous avez mené vos affaires sans trop vous inquiéter, vous devriez probablement augmenter votre exposition aux actions. Connais toi toi même!

Personnellement, je n’aime pas la façon dont les actions me font ressentir lorsqu’elles se vendent. Après avoir passé 13 ans à travailler dans les actions pour deux grandes banques d’investissement, j’ai déjà vécu plus d’une vie de montagnes russes boursières. Par conséquent, j’ai un plus grand pourcentage de ma valeur nette dans l’immobilier plutôt qu’en actions.

Observation financière n° 5 : Les grands retournements intrajournaliers ne se sont pas avérés être de bon augure

Lorsque l’invasion russe a commencé, le NASDAQ a commencé la journée en baisse de 3,29 %. Il a ensuite terminé la journée en hausse de 3,36 %. Le S&P 500 a commencé la journée en baisse de 2,59 %. Il a terminé la journée en hausse de 1,5 %.

Il y a eu beaucoup d’inversions intrajournalières de plus de 5 % du NASDAQ pendant l’effondrement des dotcoms de 2000 et la crise financière mondiale de 2008. Par conséquent, il est probablement bon d’avoir beaucoup de scepticisme quant au dernier revirement. Il y aura sans aucun doute des temps plus volatils à venir.

Vous trouverez ci-dessous un bon graphique historique montrant les baisses historiques depuis 1980. Les corrections de 10 % à 20 % sont assez courantes.

Une guerre pourrait déclencher un marché haussier

Un scénario qui mérite réflexion est de savoir si Poutine a réellement aidé à empêcher la formation d’un marché baissier. Cela peut sembler ridicule. Mais écoutez-moi.

Pendant une récession, les gouvernements ont tendance à dépenser et à imprimer plus d’argent pour relancer leur économie. Par exemple, le 6 mai 1935, le président FDR a publié le décret 7034, établissant la Works Progress Administration (WPA). Au cours de ses huit années d’existence, la WPA a mis environ 8,5 millions d’Américains au travail, aidant l’Amérique à sortir de la Grande Dépression.

Pendant une guerre, les dépenses militaires augmentent, ce qui crée des emplois et une activité économique supplémentaire. Cependant, il y a évidemment un coût pour de nombreuses autres industries. Par conséquent, le jury ne sait pas si cette guerre pourrait raviver à nouveau une dynamique haussière des actions. La seule preuve dont nous disposons jusqu’à présent est le redressement des marchés boursiers américains depuis le début de l’invasion.

Cependant, voici comment une guerre pourrait réellement aider le marché boursier :

• Fait que la Fed remet en question ses plans de hausse des taux, ce qui pourrait aider à stimuler de nouveaux emprunts

• Attire davantage d’achats d’obligations du Trésor, ce qui aide à contenir la hausse des taux d’intérêt

• Peut réduire la mousse de consommation et réduire l’inflation car plus de personnes détiennent de l’argent et dépensent moins

• Encourage les autres nations à collaborer, créant plus d’opportunités pour le commerce international

• Encourager davantage de personnes à dépenser leur argent dans des biens et des expériences, ce qui contribue à stimuler l’activité économique et les bénéfices des entreprises

Inflation obstinément élevée pendant plus longtemps

Étant donné que la Russie est l’un des trois principaux producteurs et exportateurs de pétrole, les prix de l’énergie resteront probablement élevés pendant un certain temps. En conséquence, l’inflation restera probablement élevée, du moins jusqu’à la fin de la guerre. Cela dit, les prix du pétrole ont déjà retomba aux niveaux d’avant l’invasion.

Vous trouverez ci-dessous un bon graphique de la Réserve fédérale qui met en évidence six épisodes d’inflation élevée après la Seconde Guerre mondiale. Après chaque période d’inflation élevée, les prix de l’inflation se sont effondrés lorsque les forces du marché se sont mises à l’œuvre.

On craint de plus en plus la stagflation, c’est-à-dire l’augmentation simultanée de l’inflation et la stagnation de la production économique. Cependant, l’hypothèse par défaut continue d’être que l’inflation finira par diminuer au cours des 12 prochains mois, tandis que la croissance économique se poursuivra à la sortie de la pandémie.

Tendances de consommation personnelle

Après deux ans d’épargne, d’investissement et de travail supérieurs à la normale, je prévois de dépenser plus d’argent au cours des 12 prochains mois, pas moins. Mon intention de me venger est élevée alors que nous revenons à la normale. Le consommateur américain a des « épargnes excédentaires » accumulées depuis 2020.

Bien qu’il en coûte maintenant plus de 100 $ pour faire le plein de ma voiture, je conduirai toujours mon garçon à l’école pendant la semaine et je conduirai aux matchs de tennis le week-end. L’achat d’un véhicule électrique devra attendre 2025 lorsque ma voiture actuelle atteindra 10 ans. Heureusement, l’hémisphère nord entre dans des saisons plus chaudes, ce qui devrait se traduire par une baisse des factures de chauffage domestique.

Si nous vivons dans un pays paisible, ne prenons pas notre privilège pour acquis.

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