Après une année 2020 mouvementée, je suis optimiste quant aux perspectives de 2021. Nous devrions voir une croissance significative du PIB (3-5%), un fort rebond des bénéfices des entreprises (20% +) et un déchaînement massif des dépenses (taux d’épargne redescendu à ~ 6%). En conséquence, il est fort probable que nous verrons de nouveaux records dans de nombreuses grandes classes d’actifs.

Ce qui m’inquiète, c’est que la majorité d’entre nous pense probablement que 2021 sera meilleur que 2020. Par conséquent, il peut être difficile de trouver l’acheteur supplémentaire.

Cependant, ce qui est bien avec les bulles d’actifs, c’est qu’elles ont tendance à gonfler bien au-delà des fondamentaux raisonnables. Par conséquent, même si vous savez que les choses sont ridiculement chères, cela vaut la peine de s’accrocher le plus longtemps possible.

2021 est peut-être l’un des meilleurs moments pour devenir riche. Permettez-moi de partager mes perspectives 2021 pour les actions, l’immobilier et l’économie. Mes convictions façonneront la façon dont j’investis mon argent et passe mon temps.

Financial Samurai 2021 Outlook

Je vais me concentrer sur les actions, les obligations et l’immobilier car c’est là que se trouvent la plupart de mes actifs (~ 70%). Je suppose que ces classes d’actifs constituent également la majorité de vos investissements. Vous êtes libre de spéculer tout ce que vous voulez sur Bitcoin et d’autres classes d’actifs. Cependant, je me concentre sur la création de richesse avec la majorité de mes actifs.

Rendement des obligations à 10 ans

Tout commence par le taux de rendement sans risque. Une fois que vous avez fait une bonne prévision du rendement des obligations à 10 ans, vous pouvez alors procéder à vos investissements appropriés.

Si vous lisez Financial Samurai depuis 2009, vous savez que j’ai toujours pensé que le rendement des obligations à 10 ans resterait bas ou continuerait à baisser. L’Amérique a contenu l’inflation. Nous avons appris de nombreux cycles économiques précédents. Nous avons la mondialisation. La technologie fait circuler l’information instantanément. Les réserves fédérales sont coordonnées.

Je pense que le rendement des obligations à 10 ans augmentera en 2021 pour revenir à 1,35% d’ici le 2S2021. En d’autres termes, la courbe des taux se raidira et les banques seront l’un des meilleurs investissements.

Pour mettre les choses en perspective, 1,25% sur 10 ans est encore 70% inférieur à ce qu’il était en 2018.

Je ne pense pas que le rendement des obligations à 10 ans dépassera 1,5%. Une fois que nous réduisons les taux, il est difficile de remonter en raison des attentes. Je pense également que le marché obligataire global aura une année plate.

Avec la hausse des taux d’intérêt, l’indice global du marché obligataire aura probablement une année plate. J’envisage un scénario où les rendements obligataires compensent la baisse des valeurs principales.

Maintenant que j’ai établi une vue sur le taux de rendement sans risque, passons à mon S&P 500 et aux perspectives immobilières.

S&P 500 Outlook 2021

La première partie de l’établissement d’une prévision S&P 500 consiste à décider si l’indice augmentera ou diminuera. La deuxième partie consiste à estimer l’ampleur de la croissance ou de la baisse au moyen des prévisions du PIB et des bénéfices.

Mon appel au fond du S&P 500 en 2020 était parfait. Cependant, mon estimation du montant de la récupération ne l’était pas. Je ne m’attendais pas à ce que nous rebondissions autant. En conséquence, je n’ai pas acheté assez en montant.

Pour 2021, je prévois que le S&P 500 augmentera de 8% en 2021 pour une fin d’année objectif de cours de 4088. Si le S&P 500 peut générer un BPA de 165 $, cela met la valorisation à 25X. Si le S&P 500 peut générer un BPA de 170 $, son P / E tombe à un 24X plus raisonnable pour 2021.

Un BPA de 165 $ à 170 $ équivaut à une augmentation de 25% à 30% par rapport au bénéfice estimé de 2020 (toujours en attente du 4T2020). Par conséquent, à partir d’une métrique de croissance cours / bénéfice, un multiple de 25X est raisonnable.

Les estimations du BPA du consensus S&P 500 sont de 190 $ en 2022. Mais le S&P 500 ne commencera à se négocier que sur les bénéfices de 2022 à partir du 3T2021.

Les évaluations 2021 coûtent cher

Pour mettre en perspective un multiple de gains de 25X, consultez le tableau ci-dessous. 25X place le S&P 500 à un sommet de 20 ans. Et l’atteinte d’un multiple de 25X suppose un rebond des bénéfices de 25% en 2021.

Cependant, il convient de noter que 90% de la capitalisation boursière du S&P 500 repose désormais sur des actifs incorporels tels que la R&D, la propriété intellectuelle et les logiciels. Par conséquent, on pourrait soutenir qu’il devrait y avoir une augmentation naturelle des évaluations pour les entreprises qui ont des marges bénéficiaires d’exploitation plus élevées et des flux de revenus plus défendables.

Wall Street S&P 500 Prévisions 2021

Wall Street est très optimiste sur le S&P 500. Deux des plus gros taureaux sont Goldman Sachs et JP Morgan, qui ont des prix cibles de fin d’année 2021 pour le S&P 500 de 4300 et 4400, respectivement. JP Morgan a une estimation du BPA 2021 de 178 $ pour un rebond de 36% des bénéfices.

Je souhaite sincèrement que Goldman et JP Morgan aient raison. Leurs analystes et stratèges gagnent sûrement assez d’argent. Cependant, je pense que leurs prévisions sont trop élevées. Comme les enfants qui attendent avec impatience de recevoir tous les cadeaux de leur liste de souhaits avant Noël, je crains qu’ils ne soient déçus avec seulement un ou deux cadeaux.

Nous avons trois facteurs de risque pour les bénéfices des entreprises:

Mutations virales qui abaissent les taux d’efficacité actuels des vaccins existants.
Déploiement du vaccin beaucoup plus lent que prévu, retardant la reprise économique attendue de 2021 en 2022.
Le Sénat devient bleu, ce qui brise beaucoup de blocage. Plus de réglementation et des impôts plus élevés devraient ralentir la croissance à la marge. Là encore, nous pourrions voir même un plan de relance aller de l’avant.

Prévoir un rebond de 25% à 40% de la croissance des bénéfices pour justifier un niveau du S&P 500 supérieur à 4 200 est trop agressif.

indicateur haussier - prévision du S&P 500 2021 — [GS way too bullish IMO]

L’argent devrait couler dans la consommation discrétionnaire, la finance et l’énergie. Ce sont les secteurs qui ont le plus traîné car ils ont également été les plus touchés.

Je ne pense pas que les investisseurs technologiques devraient s’attendre à un type de surperformance similaire à mesure que l’économie rebondit. En fait, je pense que les grandes technologies ont 65% de chances de sous-performer. Le NASDAQ se négocie à 40X P / E, le plus haut depuis 2014. L’indice a essentiellement doublé en deux ans.

Perspectives immobilières 2021

Le prix médian des maisons en Amérique a augmenté d’environ 8% en 2020. C’est un rendement de 40% sur un acompte de 20%. Ce niveau de croissance n’est pas soutenable, d’autant plus que les taux hypothécaires ne devraient pas baisser davantage.

Malgré les gains importants, je pense que l’immobilier résidentiel continuera de bien se porter en 2021. Je prévois une Taux de croissance médian national de 5% en glissement annuel en 2021, plus proche des niveaux observés entre 2015 et 2017.

Pendant ce temps, l’immobilier commercial commencera à rattraper son retard avec l’ouverture de l’économie. Il devrait y avoir des accords à conclure dans les espaces d’accueil et de bureau. Vous voulez acheter ces propriétés à des propriétaires surendettés et qui ne peuvent pas tenir jusqu’à la réouverture complète de l’économie.

Les taux hypothécaires n’augmenteront pas de plus de 25 points de base en moyenne, par exemple 2,75% sur une période de 30 ans fixée à 3%. Les investisseurs déplaceront intelligemment certains de leurs gains d’actions vers l’immobilier. Il y aura une augmentation de l’appétit pour les immeubles locatifs à flux de trésorerie étant donné que la valeur des revenus a augmenté considérablement.

Une fois que vous avez réalisé d’énormes gains en capital, vous souhaitez convertir certains de ces gains en un flux de revenus régulier. Si vous suivez cette stratégie consistant à convertir systématiquement une partie de vos gains en capital en actifs productifs de revenus, vous deviendrez une personne très riche au fil du temps.

Où acheter un bien immobilier

Pour 2021, stratégiquement, j’aime acheter des biens immobiliers là où il y a la plus grande différence entre la performance du cours des actions des entreprises et la performance des prix de l’immobilier local.

Par exemple, le NASDAQ a clôturé en hausse de 42% en 2020. Par conséquent, vous souhaitez acheter de l’immobilier dans des endroits comme la région de la baie de San Francisco, où se trouvent de nombreuses entreprises du NASDAQ. Le montant de la richesse que des dizaines de milliers d’employés ont fait dans la région de la baie est absurde.

Je me sens beaucoup plus riche après une performance boursière de 40% en 2020 et je ne travaille même pas dans la technologie. Beaucoup de ces employés de la technologie ont enregistré des rendements bien supérieurs et voudront diversifier rationnellement leurs investissements.

Je pense que l’immobilier des grandes villes fera un beau retour en 2H2021 et 2022. Par conséquent, vous voulez acheter stratégiquement avant que le retour ne soit vraiment évident.

Le troupeau attend toujours un feu vert. En SF, j’ai vu le troupeau revenir en 2003 après le krach des dotcom de 2000 et en 2012 après la crise financière de 2008-2009. Mais cette fois, tout se rétablit plus vite. Si vous êtes locataire, vous devriez essayer de conclure un bail à long terme maintenant.

Dans le même temps, je continue de croire en l’investissement au cœur de l’Amérique. Non seulement il y a un déploiement dans les villes pour économiser sur le coût de la vie. Il y a une diffusion à travers le pays grâce à la technologie et à l’acceptation permanente du travail à domicile. Cette tendance se prépare depuis des décennies alors que de nouvelles grandes villes émergent à travers le pays.

Votre objectif en matière d’investissement immobilier

Dans la seconde moitié de 2021, il y aura probablement plus de discussion sur inflation. Le bavardage sur l’inflation doit reprendre si la Fed reste accommodante et si les actions et l’immobilier continuent de bien se porter.

Par conséquent, vous voulez au moins être une inflation neutre en étant propriétaire de votre résidence principale. De cette façon, vous pouvez au moins surfer sur la vague d’inflation tout en ayant un bon endroit pour rester. Profiter de votre atout appréciant est un combo si merveilleux.

Mais dans un environnement inflationniste, ce que vous devez vraiment faire est de faire de l’immobilier à long terme en possédant plus d’une propriété. De cette façon, vous pouvez bénéficier d’une appréciation du capital et d’une appréciation locative. Si vous ne possédez qu’une seule propriété, vous ne pouvez monétiser aucune appréciation à moins que vous ne puissiez épisser la propriété ou louer des chambres.

Permettez-moi de vous donner une anecdote sur l’avenir potentiel des immeubles locatifs. Lors de ma dernière négociation de bail de location, j’ai accepté moins de loyer pour de meilleurs locataires, espérons-le. Cependant, dans le cadre de l’octroi à mes locataires d’une réduction par rapport à mon prix demandé initial pour la première année, ils ont accepté une augmentation de 4% du loyer pour la deuxième année à compter de la fin de 2021.

2021 devrait gagner de l’argent aux investisseurs

Bien que la plupart d’entre nous soient optimistes sur les actions et l’immobilier en 2021, je pense toujours que ces deux grandes classes d’actifs se comporteront bien. La Réserve fédérale et le gouvernement fédéral sont accommodants.

Si quelque chose de mauvais se produit en 2021, nous pouvons compter sur Janet Yellen et Joe Biden pour nous renflouer. Il n’y a aucun moyen qu’ils ne le puissent pas depuis qu’ils viennent juste d’arriver au pouvoir. Une fois que vous avez le pouvoir, vous voulez le conserver à tout prix.

De plus, une quantité massive d’économies est prête à être libérée. Jetez un œil à votre propre bilan. Demandez à vos amis et collègues s’ils disposent de gros tampons de trésorerie. Les chances sont élevées parce que le taux d’épargne national est élevé depuis mars 2020. Cet argent retournera dans l’économie.

Vous ne pourrez peut-être pas bénéficier de la dernière série de mesures de relance gouvernementales en raison des restrictions de revenu. Cependant, vous pouvez bénéficier d’investissements dans des entreprises et des villes qui bénéficieront de la relance.

Je pense qu’il y a 75% de chances que 2021 soit une excellente année pour les investisseurs en actions et en immobilier. Assurez-vous simplement de ne pas vous surendetter. Après tout, même s’il y a 75% de chances de gagner de l’argent, il y a toujours 25% de chances de perdre de l’argent.

La prochaine étape sera mes objectifs personnels pour 2021, en partie basés sur ces prévisions.