Depuis 2012, j’ai investi dans des obligations structurées en actions pour me protéger en cas de baisse. Les notes structurées ont parfois mauvaise réputation car elles peuvent être complexes et coûteuses. Cependant, je souhaite partager une simple note structurée qui vient de sortir en tant qu’étude de cas.

Avec le recul, je n’avais pas besoin de protection contre les baisses puisque le S&P 500 a très bien fonctionné depuis que j’ai quitté le travail. Cependant, comme je n’avais pas un salaire régulier, je n’ai pas eu le courage d’investir des sommes importantes en bourse. S’il n’y avait pas eu de billets structurés en actions, j’aurais peut-être simplement gardé les fonds en espèces ou acheté encore plus de biens immobiliers à la place.

Pour une protection contre les baisses, un investisseur dans une note structurée particulière doit généralement renoncer à quelque chose. Ce quelque chose est généralement des dividendes ou plafonné à l’envers. En conséquence, ces notes ont tendance à sous-performer lors d’un marché haussier. Mais pas celui-ci.

L’avantage d’investir dans une note structurée

Le 10 septembre 2021, 135 270,14 $ ont été versés sur mon compte courant. Il s’avère qu’un billet structuré S&P 500 à 5 ans que j’ai acheté le 10 septembre 2016 est arrivé à échéance.

La note structurée est arrivée à échéance

Étant donné que cinq ans, c’était il y a si longtemps, je ne me souvenais pas des détails. J’ai donc demandé à mon gestionnaire de clientèle privée de Citibank de me le rappeler. Il m’a répondu avec le prospectus d’origine et m’a dit qu’il s’agissait d’un billet à barrière S&P 500 avec les termes suivants :

Niveau barrière : 70 %
Facteur de levier : 150%
L’investisseur doit renoncer à tous les dividendes

En d’autres termes, cette note de structure du S&P 500 offrirait une protection à la baisse de 30 %. Tant que le S&P 500 était en baisse de 30 % ou moins, je récupérerais 100 % de mon argent à l’échéance dans cinq ans. Si le S&P 500 fermait moins de 30 % en cinq ans, j’obtiendrais exactement la même perte à la baisse.

D’un autre côté, j’obtiendrais une augmentation de 50 % de mon rendement global après cinq ans si le S&P 500 était positif. En d’autres termes, si le S&P 500 clôturait en hausse de 50 % en cinq ans, j’obtiendrais un rendement de 75 %. Pas mal!

Vous trouverez ci-dessous un graphique qui met en évidence le fonctionnement de cette note structurée.

L'un des inconvénients d'investir dans une note structurée

Avec ce type de conditions, je comprends pourquoi j’ai investi dans la note. Malheureusement, je n’ai investi que 52 000 $. Pourtant, l’investissement était meilleur que l’achat d’une BMW Série 3. Le TRI à 5 ans de la note s’élevait à 21 % par rapport à un TRI d’environ 16 % si j’avais investi directement dans un fonds indiciel S&P 500.

En d’autres termes, si j’avais investi 52 000 $ dans un fonds indiciel S&P 500 le 10 septembre 2016, j’aurais 102 000 $ aujourd’hui. En investissant dans le billet structuré, j’ai gagné environ 33 270 $.

L’avantage d’investir dans une note structurée n’est pas seulement d’obtenir une protection contre les baisses, mais parfois aussi d’obtenir une participation supplémentaire à la hausse.

Plus important encore, cette note structurée m’a donné la confiance nécessaire pour mettre 52 000 $ de capital à l’œuvre. Je me souviens qu’en septembre 2016, je me sentais tellement mal à propos du marché boursier. Nous avons subi une correction à la fin de 2015 et une autre au début de 2016. Ces corrections ressemblaient à des mini secousses avant une potentiellement importante.

De plus, ma femme avait également quitté son emploi à temps plein un an et demi plus tôt. Par conséquent, mon ménage était vraiment sans revenu stable ni allocations professionnelles traditionnelles.

Cependant, en raison des conditions attrayantes que cette note offrait, j’avais l’impression que le risque en valait la peine. Avec le recul, j’aurais aimé investir beaucoup plus !

Le plus gros inconvénient d’investir dans une note structurée

Après avoir enquêté sur l’origine de ce paiement de billets structuré, j’ai réalisé qu’il y avait quelques inconvénients.

J’ai maintenant 135 270 $ de plus en espèces à gérer. Dois-je rembourser une dette hypothécaire? En réinvestir une partie dans le S&P 500 sans aucune couverture à la baisse (nue) ? Ou peut-être accumuler de l’argent pour investir dans le crowdfunding immobilier ?

Réfléchir à ce qu’il faut faire avec l’argent est un fardeau mental, c’est l’une des raisons pour lesquelles j’aime investir sur le long terme. Les investissements privés avec des blocages de 5 à 10 ans sont idéaux. Cependant, une fois que j’aurai 60 ans, je réduirai probablement mon exposition aux investissements privés étant donné que je pourrais mourir avant la sortie des investissements.

Déterminer ce qu’il faut faire avec l’argent est une chose. Cependant, le plus gros inconvénient d’investir dans un billet structuré est peut-être un nouvel impôt à payer à chaque sortie d’un billet.

J’ai déjà discuté du suivi précis de vos revenus passifs pour une meilleure gestion fiscale. Cependant, encore une fois, je n’ai pas pris en compte cette injection de liquidités. Je savais au fond de moi que quelque chose allait arriver. Mais je n’ai pas compris le montant. De plus, je pensais que cette note n’avait été achetée que dans mon IRA de roulement.

En conséquence, ma prochaine facture d’impôt sera de 135 270 $ – 52 000 $ = 83 270 $ X 15 % = 12 490,5 $ fédéral. Ensuite, je dois payer l’impôt sur les gains en capital à long terme pour la Californie. Dommage.

Si cela ne tenait qu’à moi, je laisserais volontiers cette note structurée rouler pendant encore cinq ans. Bien sûr, il y aura probablement plusieurs corrections pendant cette période. Cependant, j’aime ses incitations. De plus, une fois que l’argent est immobilisé dans un placement à long terme assorti de pénalités de retrait anticipé, le le stress de la gestion de l’argent disparaît.

À tout le moins, j’aurais aimé que la note mûrisse en 2022, l’année où j’ai l’intention de prendre ma retraite et de gagner moins d’argent. 2021 va être une année financièrement excellente car l’économie rebondit fortement après une année 2020 déprimée.

Une valeur nette compliquée doit être gérée

Après avoir fait une dernière modification sur ce post, j’ai réalisé que j’avais en fait parié gros sur cette note grâce à mon rollover IRA.

Lorsque cette note est sortie de mon portefeuille imposable, le produit a finalement atteint mon compte courant. En conséquence, il était facile de dire que quelque chose était sorti.

Cependant, lorsqu’une note sort de mon rollover IRA, le produit reste là et le solde de mon portefeuille est le même. Par conséquent, même si je me souvenais qu’un billet sortait en septembre 2021, j’ai confondu le billet sorti de mon portefeuille imposable avec celui que je détenais dans mon IRA.

Note structurée Rollover IRA, toutes les notes structurées ne sont pas mauvaises

Par conséquent, je dois maintenant trouver comment réinvestir 390 202,34 $ en produits avec des valorisations boursières au niveau des saignements de nez.

Heureusement, il n’y a pas d’événement imposable. Payer des impôts sur 240 202,34 $ de bénéfices en plus des 83 270 $ de bénéfices du billet sorti de mon portefeuille imposable aurait été vraiment douloureux.

La leçon clé à apprendre ici est de tirer parti des IRA de roulement, des IRA Roth et des IRA de porte dérobée. Si vous aimez trader, investir dans des billets structurés ou investir dans des investissements privés, les IRA sont vos amis.

Continuez à suivre vos événements de liquidité

Nous sommes dans un marché haussier depuis si longtemps que nous nous sommes habitués à acheter et à conserver. Tant que vous détenez, vous n’avez pas à payer d’impôt sur les gains en capital. Le seul impôt que vous aurez à payer concerne les dividendes, le cas échéant.

Du côté positif, peut-être que ce paiement est une bonne chose. Après une augmentation de 160 % en cinq ans, il est peut-être temps de retirer quelques jetons de la table. Utiliser l’argent pour rembourser une dette hypothécaire afin d’obtenir un rendement garanti me semble être une bonne option.

Si vous souhaitez investir dans des billets structurés, il est utile qu’un conseiller financier recherche ceux qui vous conviennent. J’ai très peu de temps pour chercher de nouvelles notes. Je dis simplement à mon gestionnaire de clientèle privée de mettre en évidence ceux qui ont des conditions attrayantes. A partir de là, je prends une décision.

En tant qu’investisseur dans des investissements à long terme, il est préférable de tous les mettre dans une feuille de calcul. Une colonne devrait indiquer quand vous avez investi et une autre colonne devrait avoir la date de sortie. De cette façon, vous pouvez mieux planifier votre vie.

En fin de compte, vous investissez pour pouvoir potentiellement gagner plus d’argent et gagner du temps. Si vous savez que quelques investissements se terminent un an, vous pouvez prévoir de passer moins de temps à gagner de l’argent et plus de temps à faire quelque chose de plus significatif.

Idéalement, je réinvestirai le produit dans un autre billet structuré avec des conditions similaires. Cet argent provient de mon exposition aux actions. Malheureusement, je n’ai pas été en mesure d’en trouver des similaires depuis plusieurs années. Par conséquent, je vais patiemment attendre mon heure jusqu’à ce que de meilleures opportunités se présentent.