Méfiez-vous de la bulle

«Une nation qui oublie son passé n’a pas d’avenir»

Tels étaient les mots sur une banderole de 20 pieds de long que «M. Slick », mon professeur d’histoire au lycée, est resté soigneusement épinglé sur toute la largeur de sa classe pendant les quatre années où j’ai eu des cours avec lui.

«Cela n’a aucun sens», me suis-je dit lorsque je l’ai lu pour la première fois à l’âge de quinze ans. «Le passé n’est qu’une ère floue en noir et blanc, avec de grandes usines à vapeur grossières et des guerres tragiques avec des armes brutales de basse technologie. Le avenir est une terre de technologie toujours plus brillante et une société pacifique comme celle dans laquelle je suis aujourd’hui. »

Ce n’est que graduellement au cours des trente années suivantes que j’ai pris conscience de l’objectif réel de la bannière de M. Slick. Et maintenant, je peux voir que la sagesse valait vraiment 20 pieds d’espace de classe, et ses implications sont importantes à la fois sur votre propre compte bancaire et sur notre monde entier. Parce que ce que dit vraiment la bannière, c’est ceci:

La bonne nouvelle est que vous pouvez mettre cette leçon en pratique immédiatement, car nous vivons actuellement l’un de ces moments. Je peux dire à cause du nombre de personnes qui posent des questions comme celle-ci:

«Hé MMM, je sais que vous êtes un investisseur de fonds indiciels, mais que pensez-vous de Gamestop? Et Crypto? Je vois ces choses filer très haut et j’ai peur d’être exclue! Dois-je investir? »

Pendant ce temps, l’actualité financière, qui devrait être un lieu ennuyeux de nominations au conseil et d’ajustement des dividendes, a commencé à ressembler à un thriller écrit par un romancier en herbe qui est encore au lycée. Parmi les histoires récentes:

Un groupe d’enfants sur Reddit ont formé un gang appelé « Paris sur Wall Street»Pour manipuler les cours des actions dans une série continue de systèmes de pompage et de vidage. Tout comme l’âge d’or de l’activité des gangsters financiers des années 1920 qui a contribué à provoquer la Grande Dépression!

La dernière fois que cela s’est produit, nous avons appris de nos erreurs. Et en 1934, la Securities and Exchange Commission a été créée pour aider à réglementer les marchés boursiers, rendant illégales des choses comme la manipulation des prix et les délits d’initiés.

Mais cette contradiction évidente avec les lois précédemment acceptées a été étrangement absente de la plupart des rapports financiers. La SEC est démodée maintenant, et il est populaire parmi certaines foules de la dénigrer – peut-être en partie à cause d’un exemple d’un certain modèle de rôle.

Au lieu de cela, nous obtenons des entretiens encadrés de manière positive avec le PDG enfantin de l’application de négociation d’actions Robinhood, nous disant que ce comportement est bien, parce que ça vient de le petit bonhomme.

Bien – enfin, nous pouvons nous battre contre l’élite croustillante de Wall Street et jouer la spéculation boursière (et manipulation) jeu sur un pied d’égalité!

De même, les morceaux de données informatiques connus sous le nom de «crypto-monnaies» continuent de recevoir un battage médiatique généralisé et une dévotion religieuse de la part de leurs fans, associés à une colère bouillonnante envers quiconque n’est pas d’accord avec l’idée de placer des paris spéculatifs sur leurs prix futurs (moi y compris ). Pour les fans de Crypto, soit vous êtes avec eux, soit vous «ne comprenez pas».

Ils négligent la troisième option évidente et la plus importante, un élément de perspective absolument essentiel que tout expert dans n’importe quel domaine, y compris l’investissement, possède en abondance: «Je me trompe peut-être complètement à ce sujet.»

Un véritable expert apprend la situation dans son ensemble, étudie tous les côtés d’un argument et adopte une perspective humble. Les experts mettent leur énergie à apprendre davantage et à vivre par l’exemple, plutôt que de participer à des batailles sur Twitter.

Un investissement réel ne fait pas la une des journaux passionnants

Pour les gens qui n’ont pas la perspective de l’histoire, cette mode actuelle semble passionnante et peut-être comme la «nouvelle normalité». Il vous suffit d’ouvrir un compte de négociation d’actions et de saisir un portefeuille cryptographique, puis de vous enrichir rapidement en plaçant des paris sauvages sur les modes récentes et en doublant votre argent chaque mois.

Les gens qui jouent à ce jeu s’appellent des investisseurs, mais en réalité, toute cette situation n’est que le jeu séculaire de la spéculation boursière basée sur la dynamique des prix – qui n’est à son tour qu’une autre forme de jeu.

La spéculation boursière est une version plus merdique de l’investissement à long terme réel, que nous aborderons dans une minute: avec la spéculation, vous obtenez des sommets énormes et des creux écrasants. Vous pouvez devenir millionnaire ou en faillite, et le principal séparateur entre ces deux éléments est votre chance.

Lorsque vous combinez les résultats de tous les acteurs du marché boursier et que vous les moyenne, vous obtenez à peu près la performance de l’indice. Mais les spéculateurs auront tendance à payer des impôts et des coûts de transaction plus élevés, ce qui permettra aux investisseurs de fonds indiciels de progresser.

Pour aggraver encore les risques, les personnes qui sont le côté chanceux de cette bascule (par exemple, les personnes détenant actuellement toute leur richesse en actions Tesla ou la crypto-monnaie ou NFT du jour) auront tendance à attribuer leur succès à la compétence, ce qui les conduit devenir toujours plus confiant et doubler sans se rendre compte des risques absurdes impliqués.

Ils annoncent leur succès au monde entier, tandis que ceux qui ont perdu de l’argent ont tendance à rester moins bruyants. Lorsque la marée s’éteint inévitablement, les «gagnants» sont coincés debout nus dans la boue, et ils perdent une grande partie des gains parce qu’ils n’ont pas réussi à se diversifier et à les enfermer.

À cause de tout cela, il y a actuellement une série de bulles géantes et stupides qui se forment dans le monde financier que personne à part les anciens ne semble être assez courageux pour remettre en question. Et cela conduit au cycle suivant de comportements humains naturels, dans lequel tout le monde tombe – sauf, si nous avons de la chance, ceux d’entre nous qui ont tout vu auparavant.

Le cycle du battage médiatique des bulles

1. Quelqu’un décide qu’il pense que le prix de quelque chose devrait augmenter. Ils partagent leur histoire de pourquoi cela devrait.
2. Cette histoire prend de l’ampleur et gagne en influence, alors les gens commencent à acheter l’objet et le prix augmente vraiment.
3. D’autres personnes remarquent la «grande performance» et s’entassent également. Ils croient et renforcent l’histoire d’origine du n ° 1 ci-dessus.
4. Plus cela se produit, plus cela se produit. Les enjeux sont devenus très importants pour les personnes qui détiennent le bibelot maintenant, alors elles renforcent leurs croyances avec un zèle religieux (et attaquent personnellement quiconque n’est pas d’accord avec leur thèse).
5. Les journaux documentent ce cirque sans aucun scepticisme, ce qui lui donne de la crédibilité. Cela conduit même Suite les gens à s’entasser par peur de rater quelque chose.
6. Au fur et à mesure que les attentes antérieures sont dépassées, les experts inventent de nouvelles raisons plausibles pour lesquelles ce nouveau prix est justifié au lieu d’admettre simplement qu’il s’agit d’une bulle.
7. Finalement, le cycle se termine et tout revient s’écraser au sol. Quiconque a été assez intelligent pour vendre fait bien, tout le monde perd.
8. Plus important encore: le effet net de tout ce comportement de bulle consistait principalement à redistribuer l’argent des acheteurs ultérieurs aux acheteurs précédents.

Alors, quelle est l’alternative?

L’alternative à la spéculation et à l’équitation sur les bulles est investir. Et pendant que je discutais de la différence lors d’une promenade avec mon fils aujourd’hui, il est venu avec une analogie vraiment intéressante:

Un spéculateur boursier est comme quelqu’un qui remarque que le temps se réchauffe en mars et que la tendance se poursuit et même s’accélère en avril et mai. En août, ils ont vendu leurs manteaux et bottes d’hiver et accumulent férocement bikinis et tongs, criant à tout le monde que vous n’avez encore rien vu, cette tendance ne fait que commencer!

Un investisseur est quelqu’un de plus chevronné. Ils ont vécu cela année après année, décennie après décennie, et ils savent donc ce qui vient après l’été. Par conséquent, l’investisseur sélectionne un portefeuille de vêtements qui servir un but. Certains de ces vêtements offrent de la chaleur en hiver, d’autres sont parfaits pour la plage, et tous avec un style et une durabilité intemporels.

Pour le dire autrement: un investissement est quelque chose qui vous apporte de la valeur (et qui fait de préférence du bien dans le monde également) et qui produit des produits, des services et des dividendes éventuels qui en valent la peine d’être conservés toute une vie même si vous n’avez jamais été autorisé à le vendre.

Et en passant, un spéculateur crypto est quelqu’un qui dit que toute l’idée de «vêtements fiat» est obsolète et que nous devrions plutôt collecter des frisbees en plastique brillant. Ils consacrent donc tout leur salaire à les accumuler et négligent complètement les vêtements. Lorsque la mode prend de l’ampleur et que le prix des frisbees en plastique brillant augmente, ils considèrent cela comme une justification de leur théorie de «l’investissement».

Restez calme et continuez à investir

Malgré tout ce battage médiatique et toute l’écume des cours des actions, le plan d’un véritable investisseur peut rester stable au fil des saisons. Je sais qu’un accident est sur le point d’arriver, mais comme je l’ai mentionné dans mes prétendues prévisions sur une récession imminente, je n’ai pas non plus la moindre idée de quand cela se produira.

Et même lorsqu’un accident survient, on ne sait jamais combien de temps il durera. Il y a un an, les marchés boursiers mondiaux se sont effondrés dans une grande panique à l’époque Covid. J’ai mené une Enquête Twitter pour voir combien de temps les gens pensaient que cela durerait. 75% d’entre nous pensaient qu’il faudrait au moins deux ans avant que les cours des actions ne reviennent. Étant un optimiste incurable, j’ai moi-même deviné un an, et la bonne réponse encore plus vite: cinq mois.

Mais encore une fois, j’aurais pu aussi me tromper complètement.

Vous ne pouvez jamais prédire exactement de quelle manière le vent soufflera, quand des bulles éclateront, ou même quelles entreprises actuellement surévaluées finiront par se développer dans leurs valorisations. La seule chose dont vous pouvez être sûr, c’est que l’histoire financière se déroule par cycles, tout comme les saisons, et vous vous en sortirez très bien si vous gardez votre placard plein de vêtements raisonnables et que vous sortez et en profitez au quotidien.

Lectures complémentaires:

Le mois dernier, NPR a partagé une vision beaucoup plus sensée de la manie des paris, comme ils le font souvent lorsque le reste du monde devient fou: Gamestop Mania ne se reproduira probablement plus. Voici comment investir judicieusement.