Un indicateur haussier préféré pour les actions clignote toujours en vert

Un indicateur haussier donne aux investisseurs plus de confiance pour acheter ou conserver une position. Il existe de nombreuses variables à suivre lors de la prise d’une décision d’investissement. Cependant, cet indicateur haussier clignote en vert depuis le 2T2020 et clignote toujours en vert aujourd’hui.

Alors que je mettais à jour mon article sur le fait d’aider les gens à décider de rembourser leur dette ou d’investir, on m’a rappelé le rendement du dividende S&P 500 par rapport au rendement des bons du Trésor à 10 ans.

Jetez un œil au graphique ci-dessous qui montre le ratio du rendement du dividende du S&P 500 sur le rendement des bons du Trésor à 10 ans. Le ratio a monté en flèche parce que le rendement des obligations à 10 ans a chuté, mais le rendement du dividende du S&P 500 est resté relativement stable entre 1,8% et 2%.

Un indicateur haussier clignote en vert

La première fois que le rendement du dividende du S&P 500 a rapporté plus que le rendement du Trésor à 10 ans, c’était en 2009. Comme nous le savons maintenant, l’achat d’actions en 2009 s’est avéré être un moment phénoménal pour acheter des actions (et de l’immobilier).

Lorsque le graphique ci-dessus a été publié le 30/04/2020, cela s’est également avéré être un moment fantastique pour acheter le S&P 500. Si vous n’aviez pas lu mon message du 18 mars 2020 appelant le bas de la bourse, vous auriez pu faire attention au ratio rendement du dividende du S&P 500 sur rendement à 10 ans. Le 30/04/2020, le rendement des obligations à 10 ans était d’environ 0,65%, ce qui signifie que le rendement du S&P 500 était d’environ 2,1%.

Aujourd’hui, le rendement du Trésor à 10 ans est d’environ 0,85% et le rendement du dividende du S&P 500 est d’environ 1,8%. Par conséquent, le ratio est descendu de plus de 3 à 2,1. Malgré le ratio plus faible, tout ce qui dépasse 1 est toujours considéré comme un indicateur haussier.

Pourquoi est-il positif lorsque le rendement du dividende du S&P 500 est supérieur au rendement des bons du Trésor à 10 ans?

En tant qu’investisseur en actions, il est toujours important de prêter attention au rendement du Trésor à 10 ans. Le rendement du Trésor à 10 ans est le taux de rendement sans risque et votre coût d’opportunité pour ne pas posséder d’actif sûr à la place.

Lorsque le rendement du S&P 500 est supérieur au rendement des bons du Trésor à 10 ans, les investisseurs commencent à renoncer à investir dans les bons du Trésor car les rendements sont relativement moins attractifs.

Une augmentation du rendement total

Au lieu d’obtenir simplement un rendement égal au rendement à 10 ans, pourquoi ne pas prendre plus de risques? Les investisseurs du S&P 500 peuvent obtenir un rendement supérieur au rendement à 10 ans et potentiellement plus à la hausse grâce à l’appréciation de l’indice.

L’objectif principal d’un investisseur en actions est de voir une appréciation du capital. Cependant, à mesure que le rendement du dividende devient relativement plus attrayant, un investisseur en actions commence également à voir le rendement du dividende comme une augmentation du rendement total.

Par exemple, disons qu’un investisseur s’attend à réaliser un rendement de 10% sur l’action Apple en un an. Avec le rendement du dividende de 1,5% d’Apple, le rendement total de l’investisseur devrait être de 11,5%.

Un tampon négatif

Au lieu de considérer le rendement du S&P 500 comme une augmentation du rendement total, les investisseurs peuvent également considérer le rendement du S&P 500 comme un tampon à la baisse.

Par exemple, disons que vous possédez le S&P 500 et que vous craignez une baisse de 10% sur un an. Si le S&P 500 rapporte 2% et baisse de 10%, votre perte totale est de 8% au lieu de 10%.

En tant que personne qui n’a pas de salaire régulier ou de conjoint qui travaille, je considère les dividendes en actions plus comme des tampons négatifs. Lorsque les actions s’effondrent, je trouve réconfortant dans le dividende de maintenir en vie le flux de trésorerie passif.

Pour l’appréciation du capital, j’alloue simplement du capital à des actions de croissance qui ne rapportent souvent pas de dividende, par exemple Tesla.

Un dividende en actions n’est pas de l’argent gratuit

Certains investisseurs en actions à dividendes croient à tort qu’un rendement de dividende est de l’argent gratuit. La réalité est que chaque fois qu’une entreprise paie un dividende, la valeur de l’entreprise diminue temporairement du montant du dividende.

Le paiement du dividende provient de la trésorerie de l’entreprise. Par conséquent, une réduction de la trésorerie réduit la valeur comptable de l’entreprise. Pour mieux comprendre le concept, il est utile de prétendre que vous êtes le propriétaire d’une entreprise qui cherche à vendre.

Supposons que votre entreprise dispose d’un million de dollars en liquidités et d’une entreprise d’une valeur de 5 millions de dollars basée sur des bénéfices d’exploitation 5X. Vous avez un acheteur prêt à payer 6 millions de dollars pour l’entreprise.

Mais si votre entreprise décide de verser un dividende aux actionnaires existants qui vide le compte de trésorerie à zéro, alors l’acheteur ne voudra à juste titre payer que 5 millions de dollars au maximum.

Si l’action à dividende cotée en bourse a l’habitude de verser des dividendes ou d’augmenter son ratio de distribution de dividendes, alors l’action récupérera probablement peu de temps après avoir versé son dernier dividende. Si le paiement du dividende est perçu comme plus ponctuel ou insoutenable, l’action aura tendance à se négocier à un prix inférieur en raison de la perte de liquidités.

La part des revenus d’une entreprise n’est jamais garantie. L’espoir de tous les investisseurs en dividendes d’actions est que l’entreprise continue de générer des bénéfices toujours plus élevés et paie des dividendes toujours plus élevés.

Une fois qu’une entreprise abaisse son ratio de distribution de dividendes ou réduit ses dividendes, en particulier si l’entreprise est considérée comme une société de dividendes ex-croissance, l’action est susceptible de languir pendant très longtemps, par exemple AT&T.

Rendement des bénéfices du S&P 500 par rapport au rendement à 10 ans

Une autre bonne comparaison consiste à estimer le rendement des bénéfices du S&P 500 par rapport au rendement à 10 ans.

Disons que le S&P 500 devrait gagner 165 $ / action en 2021. À 3638, le S&P 500 se négocie à ~ 22X les bénéfices à terme. Le rendement des bénéfices du S&P 500 peut être obtenu en divisant le bénéfice par action par le cours de l’action, soit 165 $ / 3 638. Par conséquent, le rendement des bénéfices du S&P 500 est d’environ 4,5%.

Lorsque vous comparez le rendement des bénéfices du S&P 500 de 4,5% au rendement des obligations à 10 ans de 0,88%, le S&P 500 semble également relativement attrayant. Chaque fois que le rendement des bénéfices du S&P 500 est au moins 3 fois supérieur au rendement des obligations à 10 ans, je suis acheteur.

Les indicateurs haussiers abondent

À mesure que le S&P 500 augmentera, son rendement en dividendes diminuera à moins que les sociétés n’augmentent leurs paiements de dividendes. En conséquence, le rendement du dividende du S&P 500 par rapport au rendement du Trésor à 10 ans diminuera également. Mais tant que le ratio est supérieur à 1, c’est toujours un indicateur haussier.

Nous savons déjà que lorsqu’il y a un démocrate à la Maison Blanche et qu’il y a une impasse au Congrès, le marché boursier a tendance à très bien fonctionner.

Nous savons également qu’il existe au moins trois vaccins à haut taux d’efficacité qui seront accessibles à tous dans les six mois. Ces vaccins devraient aider à créer une immunité collective et éventuellement à ramener toutes nos vies à la normale. En conséquence, les bénéfices des entreprises devraient rebondir.

Le gouvernement fédéral pourrait même adopter un autre plan de relance plutôt que de continuer à ne rien faire pour les millions d’Américains qui souffrent de la pandémie. Cependant, sans élections pendant un certain temps, les politiciens ne sont pas motivés. Ils ont leur pouvoir pendant 2 à 4 ans et leurs chèques de paie garantis.

Enfin, étant donné que la Réserve fédérale s’est engagée à maintenir un taux des fonds fédéraux de 0% à 0,25% jusqu’en 2022+, le rendement des obligations à 10 ans restera probablement également déprimé. Par conséquent, le rendement du dividende du S&P 500 et le rendement du bénéfice du S&P 500 continueront probablement d’être supérieurs au rendement du Trésor à 10 ans.

En conclusion, avec autant d’indicateurs haussiers, il est difficile de ne pas être long ou de rester longtemps sur le S&P 500. Goldman a un objectif de 4 300 fin d’année 2021. JP Morgan a un objectif de 4500 à fin d’année 2021. Et de nombreuses autres maisons de recherche sont également optimistes.

Bien sûr, il continuera probablement à y avoir des ventes. Nous devrons également attendre patiemment la reprise des bénéfices des entreprises. Cependant, je pense qu’il y a 70% de chances que le S&P 500 soit plus élevé dans 12 mois.

Qu’est-ce qui pourrait mal tourner avec les actions?

Mon seul souci est que, étant donné que cette thèse d’investissement haussière est si évidente et omniprésente, nous devons manquer quelque chose. Il y aura peut-être une mutation virale qui rendra tous les vaccins inefficaces. Peut-être que la Réserve fédérale augmente ses taux trop rapidement parce qu’elle interprète mal la demande. Ou peut-être qu’une guerre nucléaire éclate.

Quelque chose de mauvais est inévitable. La question est de savoir si cette mauvaise chose provoquera un autre marché baissier ou simplement une autre bosse sur la route. Je suis prêt à conserver des actifs à risque long avec la majorité de ma valeur nette. Es-tu?

Quels autres indicateurs haussiers avez-vous remarqués pour les actions, l’immobilier et d’autres classes d’actifs? Selon vous, quel est l’indicateur le plus haussier des actions?